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歐洲央行維持主導(dǎo)利率不變

歐洲中央銀行在4月4日舉行的月度貨幣政策會議結(jié)束后宣布，歐元區(qū)主導(dǎo)利率仍然維持在1%的水平，其邊際貸款工具利率和存款利率也繼續(xù)保持在1.75%和0.25%。盡管此前受到來自德國央行等方面的壓力，但依舊將緩解歐債危機當(dāng)作第一要務(wù)的歐洲央行沒有“妥協(xié)”，本次會議雖不再提新的再融資操作，但也未表示會逐步放棄現(xiàn)行寬松立場。

歐洲央行行長德拉吉在會后表示，任何有關(guān)“退出策略”的談話目前還為時尚早。德拉吉認(rèn)為，兩輪再融資操作對穩(wěn)定市場情緒、避免信用崩盤起到極大作用，還稱作為歐洲央行行長，他才是決定是否實施“退出策略”的最終決策者。

為避免信貸緊縮和緩解歐債危機壓力，歐洲央行分別于去年12月和今年2月實施再融資操作，向歐元區(qū)內(nèi)銀行發(fā)放三年期利率僅為1%的貸款，總額超過1萬億歐元。此舉雖緩解了歐洲信貸緊張局面，略微提振了市場信心，但一些流動性充足的銀行寧愿將現(xiàn)金存入歐洲央行也不愿進行同業(yè)拆借。歐洲央行一些官員也承認(rèn)，盡管此舉為解決歐洲主權(quán)債務(wù)危機贏得了時間，但并不能解決所有問題。

與此同時，“救市”計劃的副作用正在發(fā)酵。最新統(tǒng)計顯示，今年3月，歐元區(qū)通脹率由2月份的2.7%降至2.6%，但已是連續(xù)16個月高于歐洲央行為維持物價穩(wěn)定而設(shè)定的警戒線(2%)。此外，歐洲央行3月初曾將今年歐元區(qū)通脹率預(yù)期值由2.0%上調(diào)到2.4%。

德國央行日前發(fā)出警告說，在向市場大幅注資后，對歐元區(qū)通脹形勢要有所警惕，歐洲央行應(yīng)為現(xiàn)在的危機處理模式準(zhǔn)備退出策略。歐洲央行管理委員會成員、德國央行行長延斯·魏德曼日前公開表示，歐洲央行管理委員會所有成員都意識到為對抗歐債危機采取的“非常規(guī)”措施蘊藏著風(fēng)險，歐洲央行管理委員會已經(jīng)開始著手討論回收部分流動性。

不過，正如此前分析師普遍預(yù)期的一樣，歐洲央行將堅守現(xiàn)行政策，短期內(nèi)不會向德國央行“妥協(xié)”。雖然希臘債務(wù)違約危機暫時解除，但西班牙的債務(wù)風(fēng)險問題又浮出水面，這讓歐洲央行不敢掉以輕心。本周一，由于市場對西班牙政府3月30日公布的財政緊縮方案缺乏信心，10年期西班牙國債收益率回升至5.4%，而在今年2月，在首輪再融資操作的打壓下這一數(shù)據(jù)曾一度跌至4.65%。

今年歐元區(qū)經(jīng)濟前景也十分不妙，其惡化范圍正由重債國向核心國擴散，更堅定了歐洲央行維持寬松貨幣政策的決心。最新調(diào)查顯示，3月份制造業(yè)萎縮之勢已從地中海沿岸國家蔓延至德、荷等歐洲核心經(jīng)濟體。歐盟統(tǒng)計局公布的最新數(shù)字顯示，歐元區(qū)失業(yè)率2月份攀升至10.8%，創(chuàng)歐元面世以來新高。

根據(jù)路透社的調(diào)查，一些分析師認(rèn)為，今年年底之前，歐元央行將維持當(dāng)前利率水平不變，明年才可能加息。還有一些經(jīng)濟學(xué)家甚至認(rèn)為，盡管承受著德國方面要求實施退出策略的壓力，歐洲央行不會放棄寬松貨幣政策立場，甚至?xí)�在必要時刻宣布降息。

花旗銀行分析師米歇爾斯表示，有關(guān)經(jīng)濟增長的壞消息會越來越多，同時通脹率也在經(jīng)濟不振之下逐漸回落，歐洲央行仍有必要、也有空間進一步降息。米歇爾斯預(yù)計，若今年下半年歐洲經(jīng)濟毫無起色，歐洲央行將以25個基點的幅度連續(xù)降息兩次。